Handelsbeziehungen zwischen der EU und den USA: Pessimismus überwiegt

Bislang bleibt die Auswirkung des Handelskonflikts noch begrenzt, denn deutsche Unternehmen profitieren aktuell von der guten konjunkturellen Lage in den USA. Nach einem schwachen Start in das Jahr 2018 zeigte die US-Wirtschaft im weiteren Verlauf dieses Jahres trotz des sich zuspitzenden Handelskonflikts eine robuste Dynamik. Dazu trägt die expansive Fiskalpolitik Trumps bei, während die Geldpolitik die Zügel nach und nach etwas anzieht. Im zweiten Quartal 2018 erreichte das Wachstum des realen Bruttoinlandsprodukts mit 1,0 Prozent gegenüber dem Vorquartal den höchsten Wert seit fast vier Jahren. Sowohl die starke Binnennachfrage als auch der Außenhandel trugen hierbei positiv zum Wirtschaftswachstum bei. Im dritten Quartal ging das Expansionstempo auf 0,8 Prozent etwas zurück. Die infolge des Handelskonflikts gestiegene Unsicherheit trug zu einer Investitionszurückhaltung bei den US-Unternehmen bei. Die Anlageinvestitionen schrumpften zum ersten Mal seit Ende 2015 und auch das Exportgeschäft der US-Unternehmen war rückläufig. Die Importe, besonders von Waren, erfuhren hingegen dank einer regen Binnennachfrage einen kräftigen Zuwachs.

Auch deutsche Exporteure verbuchen trotz handelspolitischer Unsicherheit noch steigende Exportzahlen. In den ersten acht Monaten des Jahres 2018 konnten sie ihren Exportumsatz in den USA um 2,2 Prozent steigern. Doch ein Wachstum von fast 5 Prozent wie im gleichen Zeitraum des Jahres 2017 konnten sie nicht erreichen. Die schwache Investitionstätigkeit im dritten Quartal hinterlässt bereits ihre Spuren – besonders bei den Exportzahlen der auf Investitionsgüter spezialisierten deutschen Hersteller. Die Ausfuhren von Maschinen und elektrischen Ausrüstungen konnten zwar in den Monaten Januar bis August um 4,5 Prozent zulegen, doch das Wachstum halbierte sich im Vergleich zum Vorjahr fast. Das Exportgeschäft der Automobilindustrie ging sogar um 6,5 Prozent zurück, im Bereich Datenverarbeitung (einschließlich elektronischer und optischer Erzeugnisse) war das Wachstum mit 2,5 Prozent verglichen mit dem Vorjahreswert in Höhe von 8,3 Prozent ebenfalls schwach. Und auch bei den Exporten von chemischen Produkten konnte nur noch ein Wachstum von 4,2 Prozent verzeichnet werden – nach 9,2 Prozent im Vorjahreszeitraum.

Die hohe Unsicherheit dürfte auch in den kommenden Monaten für Investitionszurückhaltung sorgen, die das Exportgeschäft deutscher Unternehmen nicht nur mit den USA, sondern ebenso mit anderen wichtigen Handelspartnern erschweren wird. Und auch die durch die Midterm Elections errungene Mehrheit der Demokraten im Repräsentantenhaus dürfte daran nichts ändern, zumal viele handelspolitische Entscheidungen dem Präsidenten überlassen bleiben. Der Sinkflug der deutschen Wirtschaft dürfte sich somit aufgrund der weltwirtschaftlichen Entwicklungen fortsetzen (IW-Forschungsgruppe Gesamtwirtschaftliche Analysen und Konjunktur, 2018).